（一）司局级干部专题研修

国际宏观经济新趋势与去杠杆

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2019-10-18

杠杆化指的就是借债进行投资运营，以较少的本金获取高收益。这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。 当资本市场向好时，这种模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，而资本价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产。金融危机爆发后，高杠杆化的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑去杠杆化，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。 北京师范大学经济与工商管理学院教授贺力平以《国际宏观经济新趋势与去杠杆》为题，从目前世界经济的基本情况、国际大宗商品价格的低迷趋势、国际贸易减速增长、高债务背景下的财政收缩倾向、企业部门债务率与经济周期的关系、去杠杆的途径和负利率政策及其效应这六个方面为我们进行了深刻的分析和讲解。

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